Вторник , Август 22 2017
Инвестиции в золото | СтартАП » Статьи о драгоценных металлах » Разумно ли сейчас инвестировать в золотодобывающие компании?

Разумно ли сейчас инвестировать в золотодобывающие компании?

Какие компании могут принести лучший доход инвесторам10 лет назад, когда «золотой пузырь» только начал надуваться, инвестировать в акции золотодобывающих компаний было крайне выгодно. Но как быть сейчас, когда бум на золото прошёл, а мировой финансовый кризис грозится сделать свою версию 2.0?

Добыча золота

10 лет назад, когда «золотой пузырь» только начал надуваться, инвестировать в акции золотодобывающих компаний было крайне выгодно. Но как быть сейчас, когда бум на золото прошёл, а мировой финансовый кризис грозится сделать свою версию 2.0?

Цены на золото в 2013 году упали на 29% и продолжают плавно снижаться. Даже несмотря на некоторое оживление интереса к золотому металлу весной, связанного с событиями вокруг Украины, цена золота в начале года немного увеличилась и «золотые оптимисты» рассчитывают, что золото достигнет отметки $1337 за унцию во втором полугодии этого года и даже составит  $1365 в 2015 году. Однако, отрасль золотодобывающих компаний попадает в ту же ловушку,  в которую несколько лет попались нефтяные компании. Цены на золото будут расти медленно, а  фирмы будут вынуждены повышать эффективность своей работы, чтобы обеспечить относительно высокие доходы своим акционерам. Причина состоит в том, что за последние 10 лет, в период «золотого бума», компании делали не совсем эффективные инвестиции, при этом добыча золота росла медленно, а затраты становились больше и больше. С 2000 года по 2013 вложения в основной капитал увеличились в 7 раз, в то же время добыча уменьшилась на 10%, а удельные затраты росли примерно на 12% в год. Снижение инвестиций компаний приведёт к снижению производства и росту затрат.

Мнение специалистов Citicorp

Эксперты Citicorp считают, что в золотодобывающей отрасли последуют значительные структурные перемены, ожидаются сделки слияний-поглощений для привлечения внимания инвесторов. В период «золотого бума» компании начали разрабатывать дорогие месторождения, рассчитывая, что цены на золото продолжат рост. Теперь, когда цена золота упала, идёт обратный процесс. Компании снижают затраты, замораживают разработку месторождений с высокой себестоимостью добычи. Также многие компании расширяли своё производство на заёмные деньги, а не за счёт собственных средств. Сейчас им приходится возвращать дорогие кредиты, поскольку ситуация в отрасли изменилась.

Чтобы понять, какие компании смогут преодолеть кризис отрасли, экономисты CitiCorp провели свой анализ рынка акций компаний, связанных с добычей золота. Они использовали три фильтра для отбора перспективных компаний. Первый фильтр включал в себя фундаментальный анализ отрасли. Показатели отрасли оказались крайне слабыми, и ни одна из компаний по этому показателю не прошла первый фильтр. Тем не менее, сотрудники CitiGroupпродолжили свои исследования и применили второй фильтр. Он состоял в том, чтобы понять, на каком этапе кривой затрат находится та или иная фирма. Смысл проверки в том, что компания, имеющая низкие издержки, может генерировать прибыль. Этот фильтр успешно прошли канадские компании Kinross, Barrick, Yamaha, Goldcorp, новозеландская Oceana и американская Newmont. Третий фильтр основывался на том, что компания с низкими издержками при хороших фундаментальных показателях отрасли должна много тратить на инвестиции в основные фонды. Третий фильтр прошли компании: Goldcorp, Kinross, Newmont и Barrick.

Какие компании могут принести лучший доход инвесторам

Российские компании не прошли даже второй фильтр. Инвестировать в них имеет смысл только в случае очень стремительного роста цен на золото, чего пока что не ожидается.

А что на российском рынке?

Тем не менее, на российском рынке среди сторонников долгосрочных инвестиций есть свои предпочтения. Так, Николай Рузайкин, сотрудник «Открытия Брокер», считает «Полиметалл» наиболее интересной компанией на российском рынке. А наименее привлекательной инвестицией он считает «Полюс Золото», которая давно уже не показывает рост добычи золота.

Процесс добычи золота

Точка зрения PricewaterhouseCoopers

У специалистов компании PwC немного иной подход к оценке перспективных компаний. Они отметили рост рыночной капитализации в прошлом году лишь у четырёх компаний из Top-40 золотодобывающих компаний. Это Freeport-McMoRan, First Quantum Minerals, Fortescue и Полюс Золото.

Обратите внимание

Золото

Как делать вложения в золото?

В последние годы золото резко прибавило в цене и стало существенным довеском к любой инвестиционной ...